Faiz Oranlarının Firmaların Piyasa Değerine Etkisi: Gelişmekte Olan Ülkeler Örneği

Abstract

The purpose of thisstudy is to determine the effect of interest rates on the market value of firmsin developing countries. In this context, the data of January 1999 - May 2015period of 9 developing countries have been used. As a method, the CommonCorelated Effect (CCE) estimator, the method of panel data analysis, has beenutilized. As a result of the analysis, it has been reached that the interestrate has negative effect on the market value of the firms. In addition, sincethe model is heterogeneous, the unit effects of the countries are examined.Although the effect of interest rates on the stock market is negative in allcountries, it has been determined that this effect is statistically significantonly in 2 countries.

Bu çalışmanın amacı gelişmekte olan ülkelerde faiz oranlarınınfirmaların piyasa değerine etkisini tespit etmektir. Bu kapsamda gelişmekteolan 9 ülkenin Ocak 1999 – Mayıs 2015 dönemine ait verileri kullanılmıştır.Yöntem olarak panel veri analiz yöntemlerinden Ortak İlişkili Etkisi (CCE) tahmincisindenyararlanılmıştır. Yapılan analiz sonucunda faiz oranının firmaların piyasadeğerini negatif etkilediği sonucuna ulaşılmıştır. Ayrıca model heterojenolduğu için ülkelere ait birim etkilere bakılmıştır. Birim etkilerden faizoranının menkul kıymetler borsasına etkisi bütün ülkelerde negatif olmaklabirlikte, bu etkinin sadece 2 ülkede istatistiki açıdan anlamlı olduğu tespitedilmiştir.